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跨境资本流动基本保持稳定

中国经济新闻网 2018-07-10 15:11:57

  本报记者  刘慧
  
  7月9日,中国人民银行公布的外汇储备规模数据显示,6月末,我国外汇储备规模为31121亿美元,较5月末上升15亿美元,升幅为0.05%。有分析称,外汇储备结束了美元口径连续两个月负增长,环比微增,汇率波动暂时未冲击到跨境资本流动,同时缓解了资本外流的忧虑。外储数据公布后,在岸和离岸市场人民币均出现短线拉升。
  
  国际收支基本实现自主平衡
  
  国家外汇管理局负责人7月9日表示,6月,我国外汇市场总体平稳运行,国际收支基本实现自主平衡。国际金融市场波动性上升,美元指数微涨0.5%,主要非美元货币相对美元下跌和资产价格变动等因素综合作用,外汇储备规模小幅上升。
  
  对于造成外汇储备规模变动的原因,外管局负责人表示,今年以来,我国经济运行保持稳中有进、稳中向好的发展态势,但全球经济复苏出现分化,贸易摩擦震荡升级,部分新兴经济体面临资本外流和货币贬值压力。我国稳健的基本面有效稳定了市场预期,跨境资本流动形势保持基本稳定。
  
  展望未来,外管局负责人称,我国经济有条件保持稳定增长,为外汇市场平稳运行提供根本保障。在贸易保护主义抬头、美联储持续加息缩表、全球流动性有所收紧的背景下,外部环境不确定性上升。在国内外因素综合作用下,我国外汇储备规模有望在波动中保持稳定。
  
  兴业研究分析师郭嘉沂对记者表示,央行发声将改善人民币汇率市场预期,7月美元对人民币升值速率将放缓。经过前期快速贬值,人民币汇率估值已较为均衡,回归前期密集成交区盘整,但须警惕事件冲击下阶段性超调,超调则意味着反向机会。
  
  华泰证券首席宏观分析师李超告诉记者,6月份美元指数快速上行之后稳定在95左右,美元指数未来走势依然是需要关注美国经济基本面变动。美国失业率数据已经接近历史底部区间,经济继续复苏的空间有限,美元指数仍处在阶段性上涨趋势中,但美元指数上涨是阶段性的反弹而非长期趋势性的反转。从年初至今,人民币汇率一篮子指数依然处在升值区间,人民币对美元汇率的6月份贬值属于跟随美元指数变动的正常调整。人民币对美元汇率未来走势重要的因素仍是美元指数,下半年美元指数上涨区间为94-97附近,与之对应的人民币对美元汇率长期内仍有贬值空间,但不会突破前期贬值高点的6.95一线。7月3日,易纲行长就近期外汇市场情况在接受媒体采访时表示,短期内人民币汇率维持稳定的概率较高。
  
  当前,中美贸易摩擦仍在持续。李超判断,人民币汇率短期维持稳定。但是,一旦当前两大条件发生逆转,人民币对美元汇率有望重回升值趋势。其一,中美贸易摩擦重新回到谈判桌前。美国挑起了中美贸易摩擦,我国无奈之下选择对等的贸易关税政策,未来中美重新回到以谈判解决贸易摩擦的途径,人民币对美元汇率有望重回升值通道。其二,官方外汇储备出现大幅下降。央行货币政策最终目标是维持国际收支平衡,人民币对美元汇率是实现这一目标的中介目标,一旦我国官方外汇储备出现连续快速下降,央行有可能进行汇率干预维持收支稳定,人民币则会重新回到升值通道。
  
  汇率波动暂未冲击到跨境资本流动
  
  5月美元总体走强,美元指数上升2.3%,而5月中国外汇储备下降142亿美元至31106亿美元。中金公司分析,其中由汇率波动引起的负向估值效应约为300亿美元。
  
  中金公司估计,尽管近期人民币汇率波动加剧,但跨境资本流动大致稳定,6月份净流入约为58亿美元。虽然中国的外汇储备小幅上升,汇率波动的负面估值效应约为43亿美元。到目前为止,还没有看到资本外流的明确迹象,而人民币汇率仍受到具有韧性的经济基本面支撑。
  
  李超表示,人民币汇率近期快速贬值波动对于整个跨境资本流动影响不大。而债券收益率变动影响基本维持中性。6月份5年期美债收益率单月上行5BP至2.73%,5年期德债全月下行2BP至-0.25%,5年期日债全月维持不变,测算债券收益率波动造成的估值为基本中性。因此,经过模型测算,5月份综合估值影响可以忽略,估值变动不是6月份官方储备变动的主要因素。

来源:中国经济时报-中国经济新闻网 作者:刘慧 编辑:曹阳      
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